明年3月起实施注册制具备法律条件

　 全国人大常委会表决通过股票发行注册制改革授权决定

　 A股市场离发行“注册制时代”的到来又近了一步。昨日，全国人大常委会表决通过股票发行注册制改革授权决定，自2016年3月1日起施行，授权期限为两年。这意味着，从明年3月开始，注册制实施将具备法律条件。而注册制具体何时落地，还须综观其他准备工作的进展情况。

　 同日，证监会发布信息称，注册制改革不是简单下放审核权力，而是监管方式根本转变。实施注册制后，股票发行审核重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性，不再对企业发展前景和投资价值作判断，信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责。

　 第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议昨日表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定（草案）》的议案，明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求，调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出专门安排。

　 证监会官方网站随后发布的信息称，这一决定的正式通过，标志着推进股票发行注册制改革有了明确的法律依据，是资本市场基础性制度建设的重大进展，也是完善资本市场顶层设计的重大举措。

　 证监会提出，实施注册制，就是要真正建立起市场参与各方各负其责的责任体系，建立健全“宽进严管、放管结合”的新体制，突出强调切实保护投资者的合法权益，严格规范市场参与各方的权利义务，通过职责清晰、监管有力的法律责任规范，建立起强有力的法律约束机制。

　 因此，注册制改革绝不是简单的下放审核权力，而是监管方式的根本转变。实施注册制以后，对股票发行审核的理念和方式将发生很大变化，审核的重点在于信息披露的齐备性、一致性和可理解性，不再对企业发展前景和投资价值作判断，信息披露的真实性、准确性、完整性均由发行人和中介机构负责。

　 从这个意义上讲，对于信息披露的审核把关要求会更加严格，对于欺诈发行等违法违规行为查处和打击会更加有力，对于投资者合法权益的保护措施会更加有效。

　 据了解，下一步国务院将对实施股票发行注册制改革的工作要求予以明确，证监会则将依照全国人大的授权决定，落实国务院提出的工作要求，制定配套规则、完成其他各项准备工作。

　 此前，证监会反复强调将积极稳妥、平稳有序地推进注册制改革，改革不会一步到位，发行价格、节奏不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。这意味着，相关部门在未来推动注册制落地的过程中，将综合考虑改革与市场可承受程度之间的关系，力保“核准制”到“注册制”实现平稳过渡。

　 此外，证监会官网昨日披露的信息还表示，实施股票发行注册制改革在我国缺少经验，通过实践探索积累经验，将为下一步《证券法》的修改完善创造更为有利的条件。